Forex 무역 시장 시간

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뉴스핌(Newspim)은 외환리스크를 제대로 알고 대응력을 강화하자는 취지에서 피스트글로벌의 이석재 외환사업본부장을 초빙, 매주 외환리스크 리포트를 게재하고 있습니다. 그동안 외환리스크를 알기 위한 기초로서 ‘환율이란 무엇인가’, '우리나라 환율제도의 변천과정', '환율의 변동요인', 그리고 최근 ‘환율 전쟁’으로 초미의 관심사가 된 ‘외환시장의 개입과 개입방식’과 관련해 ‘외환보유액의 역할과 증감 요인’ 등 환율 전반에 대해 Forex 무역 시장 시간 알아봤습니다. 이어 이번에는 외환시장에 대해 이해하는 시간을 마련했습니다. 먼저 이번주에는 국내 시장을 비롯해 국제 외환시장에 대해, 그리고 다음주에는 최근 해외지역에서 원화거래가 이뤄지는 이른바 차액결제선물환시장(NDF)시장에 대해 알아보도록 하겠습니다.

Forex 무역 시장 시간

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    • 윤시윤 기자
    • 승인 2018.12.04 13:30
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      (서울=연합인포맥스) 윤시윤 기자 = "특정한 시간을 정해놓고 투자 전략회의를 하는 것이 아니다. 장중 어느 때나 자리에서 커피나 차 한잔 들고 금융시장의 특이 이슈들, 상품시장, 아시아 이머징 통화와의 상관관계, 팀포지션 등에 대한 이야기를 매우 자주 하는 편이다"

      국내 외환딜러들의 모임인 한국포렉스클럽에서 2018년 달러-원 현물환(스팟) 부문 '올해의 딜러'로 선정된 하준우 DGB대구은행 과장은 4일 연합인포맥스와의 인터뷰에서 이같이 팀 운용 방향을 전했다.


      소탈한 웃음 속에도 시장 흐름을 날카롭게 읽고 위험을 기꺼이 감수하는 '야성'을 지닌 그는 작지만 강한 대구은행 딜링룸의 치프딜러다.

      하 과장은 "후배들에게는 가급적이면 오버나잇 포지션을 가져가라고 주문한다"며 "대구은행의 플로우 규모가 일중 거래에서 승부를 보기에는 작기 때문에 '죽이 되든 밥이 되든' 오버나잇으로 뷰를 가져가길 주문한다"고 말했다.

      올해와 같은 레인지 장에서 포지션의 덩치를 줄이고 유연하게 대응했다는 하 과장은 내년 달러화가 올해의 강세를 되돌리면서 다소 약세를 보일 것으로 전망했다.

      그는 "무역분쟁이 어떤 여파를 가져올 것인지, 연방준비제도(Fed·연준)의 스탠스 변화 가능성도 염두에 두고 거래를 해야 할 것"이라며 "달러-엔의 하락 가능성을 특별히 염두에 두고 있고, 달러-원도 추가적으로 크게 상승할 룸(여지)은 별로 없다"고 예상했다.

      하 과장은 2005년 12월 본점 영업부에서 영업점 생활을 시작했다. 1년 반의 영업점 근무 이후 내부 Forex 무역 시장 시간 직원 공모 지원으로 2007년 중반에 당시 트레이딩부로 전입했다.

      자금업무, 금융기관 세일즈, 파생상품사후관리 등을 경험했고 FX 데스크에는 2009년에 본 지점 커버 담당자로 처음 딜링을 시작했다.

      이후 2012년~2013년 카이스트 금융전문대학원에서 MBA 연수를 마친 후 2014년 국제금융부로 복귀해 세일즈 업무 2015년 프랍 딜링을 담당했다.

      2016년부터 치프 딜러로서 프랍딜링, 스와프 북 운용 등을 하고 있다.

      다음은 하 과장과의 일문일답.

      ▲포렉스 클럽 올해의 딜러 상이 외환시장에 참가하고 있는 여러 기관 담당자들의 투표로 이루어진다는 점에서 개인적으로 무척 영광스럽고 의미가 있다. 하지만 더욱 의미가 깊은 점은 대구은행 딜링룸이 규모 면에서는 작지만 항상 적극적으로 시장에 참여하고 포지션 진입을 하는 문화를 외환시장 참가자들이 평가해준 것이다.

      저 이전에 오래도록 대구만의 딜링 문화를 만들어주셨던 이성우 여의도 지점장님, 자금 증권부 오영석 부부장님, 지금은 수협에 계신 노광식 팀장님, 트레이딩의 바탕이 되는 세일즈의 기반을 쌓아줬던 박철희 부부장님 등 모든 선배들이 만들어주신 상이라고 생각하고 더욱 기쁘게 생각하고 있다.

      --대구은행 트레이딩룸 팀 포지션이나 방향은 어떻게 꾸려가는지.

      ▲특정한 시간을 정해놓고 투자 전략회의를 하는 것이 아닌 장중 어느 때나 자리에서 커피나 차 한잔 들고 Forex 무역 시장 시간 금융시장의 특이 이슈들, 상품시장, 아시아 이머징 통화와의 상관관계, 팀포지션 셋업 등에 대한 이야기를 매우 자주하는 편이다. 누가 회의를 주재하는 것도 없다. 그냥 서서 자기 아이디어를 주고받다 보면 팀원들 의견에 합치가 나오는 날도 있고 참고만 하고 지나가는 날도 있다. 의견 합치가 나오는 날에는 팀 포지션으로 오버나잇 포지션을 작게라도 셋업을 하고 간다. 후배들에게는 가급적이면 오버나잇 포지션을 가져가라고 주문한다. 대구은행의 플로우 규모가 일중 거래에서 승부를 보기에는 작기 때문에 '죽이 되든 밥이 되든' 오버나잇으로 뷰를 가져가길 주문한다

      세일즈데스크에서 어려운 외부환경에도 불구하고 항상 많은 고객을 유치하기 위해 노력하고 있고, 트레이딩 데스크에서는 그에 걸맞은 경쟁력 있는 가격을 제시하기 위해 노력하고 있다. 그런 과정 중에 세일즈와 트레이딩 간의 유기적인 팀워크는 다른 어떤 은행에 비해서도 훌륭하고 뛰어난 대구은행만의 강점이라고 생각한다.

      --올해와 같이 좁은 레인지 장세에서 거래 노하우는.

      ▲평균적으로 1년을 놓고 보면 달러-원 연간 레인지는 보통 150원 정도 된다. 그런데 올해는 채 100원이 안 되는 레인지에서 거래가 이뤄졌다. 게다가 다양한 이슈로 일중 변동(fluctuation)이 컸기에 대응은 더욱 쉽지 않았다. 추세장인지 레인지 장인지 빨리 파악하는 게 중요하다. 뷰도 중요하지만 그만큼 중요한 건 역시 대응이다. 그리고 요즘처럼 정치적인 이슈가 많을 때는 포지션의 덩치를 조금 줄이고 유연하게 대응하는 것이 더욱 중요하다는 것을 경험적으로 체득하고 있다. 이게 노하우라면 노하우다.

      --올해 전반적인 달러-원 시장을 평가하자면.

      ▲연간 전체적인 레인지는 좁아졌다는 점, 그리고 외부의 빅 이슈가 많아 일중 출렁임은 있었으나 한발 물러서서 보면 다른 이머징 통화 및 메이저 통화 대비해서도 아주 안정적인 흐름을 보였다는 점이 올해 달러-원의 가장 큰 특징이 아닌가 본다.

      우리 외환당국의 역할도 매우 컸고, 우리 경제의 기초 체력이 그만큼 강해졌다는 방증이라고 본다. 이머징 통화들이 극심한 변동성을 보였고, 달러-위안(CNH) 환율이 급변하는 와중에서도 달러-원은 프록시 통화로서의 위상과 무게감을 더욱 키웠던 것이 아닌가 한다. 또한, Forex 무역 시장 시간 외국인 주식 자금의 유출에도 불구하고 외국인 채권 자금이 크게 유입된 점은 우리나라 외환 시장 안정성에 대한 평가가 그만큼 높아졌다고 볼 수 있다.

      --가장 기억에 남는 거래가 있다면.

      ▲올해는 작년과 같은 드라마틱한 거래보다는 중간중간 뷰를 많이 수정하면서 거래를 했다. 남북정상회담과 북미정상회담 등 지정학적인 리스크가 줄어드는 와중에서도 환율의 하락에 속도가 붙지 않았을 때 숏포지션을 빨리 롱포지션으로 전환했던 부분이 가장 기억에 남는 거래였다.

      --미중 무역분쟁 장기화와 글로벌 경기 둔화속에 기업들의 달러 수급은.

      ▲우리 경제의 기초체력 자체가 크게 훼손되지 않았다고 판단된다. 수출업체들의 외화 보유 잔액 자체도 현재 여유가 많아 기업들의 달러 수급에 큰 어려움은 없을 것으로 보인다. 최근 기업들의 트렌드는 환율에 대한 원칙을 세워놓고 기계적으로 잘 지켜나가는 것으로 보인다. 수입업체와 수출업체들도 특정 레벨에서는 원칙대로 매수도를 해 나가고 있고 이런 점이 우리나라 환 변동성을 줄이는 데 크게 기여하고 있는 부분이다.

      ▲올해 글로벌 달러는 미국의 독보적인 경제 호황, 완전 고용에 가까운 실업률, 계획된 금리 인상 등 달러화의 강세 요인들이 많았고 달러인덱스 기준으로도 강세를 보였다. 그러나 내년에는 이런 움직임에 일정 부분 되돌림이 있을 것이라 생각된다. 무역분쟁이 어떤 여파를 가져올 것인지, 그리고 연준의 스탠스 변화 가능성도 염두에 두고 거래를 해야 할 것이다. 달러-엔의 하락 가능성을 특별히 염두에 두고 있고, 달러-원도 추가적으로 크게 상승할 룸(여지)은 별로 없다고 본다.

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      Hang Seng50(HK50)란

      Hang Seng50(HK50)는 한센지수 서비스가 산출하고있는 홍콩의 주식지수중 하나입니다.

      중국의 특별행정구인 홍콩 증권거래소에서 매매되고 있는 종목중 시가총액이 높은 50기업을 선출해 구성하고 있습니다. 홍콩주식시장에 있어 주요한 지표중 하나입니다만 홍콩주식시장의 시가총액의 70%를 점하고 있습니다.

      홍콩의 역사와 경제

      홍콩은 1842년에 영국의 식민지가 된 후, 1941년~1945년에는 일본이 점령, 그리고 1997년에는 중국에 반환되는 지금은 중국의 특별행정구입니다. 세계적으로 볼때도 보기 드문 역사를 보내왔습니다. 1국2제도의 정책으로 홍콩이 독자적으로 만들어온 법제도나 금융시스템은 현대에도 그대로 남아 있습니다.

      홍콩자체는 동경의 반정도 되는 면적으로 작은 도시입니다. 그러나 국제금융에 있어서는 2015년에 무역이 많은나라로 세계8위, 홍콩 Forex 무역 시장 시간 은행의 대외자산으로는 세계7위, 주식시장에 있어서는 신규공개주식이 많은것으로 세계1위를 할만큼 세계경제에 큰 영향을 미치고 있습니다. 중국에 반환된 후도 견실히 성장을 계속하고 있습니다.

      홍콩경제는 제2세계대전이 끝난 뒤에 급속적인 경제발전을 이루었습니다. 이 경제성장의 기원은 급속적인 공업화였습니다. 이것은 당시 중국에서 홍콩으로 이주자가 증가해 이주자 중에서 공업이나 상업, 금융에 관련된 사람이 많이 포함되었던 것이 관계되어 있습니다. 중국에 Forex 무역 시장 시간 반환된 후에는 중국 경제성장에 따라가는 형태로 경제성장을 하고 있습니다.

      Hang Seng50(HK50)의 구성종목

      Hang Seng50을 구성하고 있는 종목중 제일 시가총액이 큰것은 HSBC홀딩스입니다. 15%로 높은 점유율이 특징으로 다음으로는 중국이동의 9%, 중국건설은행의 7%로 이어집니다. 금융이나 서비스분야가 중심입니다만 구성종목 안에는 자원분야도 포함되어 있습니다.

      Hang Seng50은 홍콩 주식시장의 주요지수 입니다만 실제로 구성되어있는 기업은 중국 기업이 많습니다. 홍콩은 중국의 특별행정구이기도 하여 중국의 창구로써 위치하고 있기 때문에 중국 기업이 높은 점유율을 가지고 있어도 의아하지 않습니다. 그러나 예전에는 홍콩의 기업이 중심이었던 역사를 생각하면 중국경제성장이 얼마나 컸는지 표현하고 있습니다.

      원래 홍콩은 제조업이 경제를 지지하고 있었습니다만 중국에 공장이전이 이어짐에 제조업에서 바꿔 무역이나 금융, 유송, 통신등의 서비스업이 홍콩경제를 지지하는 산업으로 바뀌었습니다. 이것은 Hang Seng50의 구성종목의 편차에서도 보여지고 있습니다.

      Hang Seng50의 차후와 관계되는 요소

      중국의 경제

      홍콩은 중국대륙에 수출을 하고 있습니다. 중국경제가 호조일 때는 홍콩의 수출액도 늘어나므로 경제가 호조입니다. 21세기에 들어서는 급속한 경제성장을 보인 중국과함께 경제성장을 한 홍콩입니다만 요즘에는 중국의 경기도 정착된 현실입니다.

      앞으로 중국경제가 후퇴하는 일이 생긴다면 홍콩 경제도 둔화될 가능성이 있습니다. 이것은 Hang Seng50을 구성하고있는 종목의 대부분이 중국기업인 것도 깊은 관게가 있습니다. 중국대륙부의 경제의 안정은 홍콩경제의 믿고있는 방패입니다.

      4대분야의 발전

      홍콩은 새로운 인공지능, 생물과학기술, 스마트도시, 금융과학기술의 4분야에 있어 발전시킬것을 명언하고 있습니다. 이 기술은 세계최첨단기술이 필요합니다만 금융분야의 자원조달액에 있어 홍콩거래소는 2017년에 3위를 차지한 것 처럼 금전면에서 강점을 가지고 있습니다.

      4대분야의 발전은 선진국이 벌써 주목하고있는 분야입니다만 중국의 현관으로써 오래동안 가꾸어왔던 파이프 덕에 선진국에 지지않는 성장을 이루어낼 가능성이 있습니다. 만일 4대분야에 있어 존재감을 드러내는 것이 가능하다면 다른나라의 모범이되어 차후의 경제성장도 안정적일수 있다는 기대가 됩니다.

      국내수요의 확대

      현재 홍콩은 국내수요가 확대되고 있습니다. 세계에서 홍콩에 여행오는 사람이 늘어난 것, 경제가 호조인것으로 주민의 소득이 늘어나고 있는것이 이유입니다. 산업의 확대로 인해 고용이 늘어가는것도 경제의 활성화를 밀어주고 있습니다. 국내수요의 확대는 세계경제의 영향을 받기 어려운 특징이 있으므로 차후의 홍콩경제를 생각하기에 주요한 요소입니다.

      홍콩달러와 미국달러는 환율이 고정되어있기때문에 홍콩에서는 낮은 금리로 자금을 조달할수 있는 강점이 있습니다. 앞으로 미국에서 이자의 인상이 시작되면, 홍콩에 흘러 들어오는 돈을 매수하는 움직임이 생겨 미국채의 구입을 한 경우에 자금의 유출은 가속화 되어 홍콩시장이 저조해질 리스크가 있습니다. 미국의 경기회복이 홍콩시장에 있어 부정적인 재료가 될수 있는 경우도 있습니다.

      마지막으로

      Hang Seng50는 중국이나 미국경제와 깊은 연결이 있습니다. 중국의 경제가 호조이면 홍콩의 경제도 상향되지만 미국경제가 호조가 되어 달러의 이율이 높아지면 상반되어 경제가 어려워질 가능성이 있습니다. Hang Seng50의 앞으로의 예상에 있어 미국과 중국의 경기를 예측하는것이 중요합니다. 또 지금은 국내수요에 따른 경제성장도 있으므로 홍콩의 산업 발전이나 금융상황등도 신경쓰이는 요소입니다.

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      [디지털데일리 이상일기자] HK로보시스템(대표 민황기)은 금융자동매매 플랫폼(Auto Trading System Platform) ‘로보트레이더 FX’를 출시했다고 24일 밝혔다.

      로보트레이더 FX는 퀀트분석을 기반으로 FX(Foreign Exchange, 외국환)마진거래를 통해 수익을 창출할 수 있는 플랫폼이다.

      FX마진거래는 전세계 통화의 변동에 투자해 환차익과 이자율 자익까지 얻는 차익거래의 일종으로 두 나라의 통화를 동시에 교환하는 방식 (USD/JYP 거래 시 미국달러를 매수하면 동시에 일본 엔화를 매도)이다. 증거금(마진)을 국내 선물회사나 중개업체에 예치한 후 거래 가능하다.

      FX마진 시장은 현존하는 시장 중 가장 풍부한 약 9조 달러의 유동성을 가지고 있는 시장으로 전 세계에 자유롭게 열려있고, 시간과 장소에 구애없이 24시간 거래가 가능하다. 2~10%수준의 증거금으로 투자가 가능하고, 소액투자자의 접근이 용이하다는 장점도 있다.

      ‘로보트레이더 FX’는 미국 FXDD사가 주최한 세계FX경연대회에서 1위에 입상한 이력을 보유하고 있으며, 모의계좌를 통한 시뮬레이션 결과 1년 만에 102.6%의 수익율을 보였다.

      HK로보시스템 민황기 대표는 “금융과 기술이 융합된 금융 자동매매 플랫폼 ‘로보트레이더FX’는 핀테크(Fintech) 산업을 이끌어 갈 서비스”라며, “미국에서는 로보어드바이저가 급성장하고 있지만 홍콩과 싱가포르, 일본 등은 아직 시장 초기단계라서 높은 기술력과 운용능력을 잘 활용한다면 충분히 승산이 있는 시장”이라고 자신했다.

      [뉴스핌 스페셜] 외환시장(FX Market)의 체계

      사진


      뉴스핌(Newspim)은 외환리스크를 제대로 알고 대응력을 강화하자는 취지에서 피스트글로벌의 이석재 외환사업본부장을 초빙, 매주 외환리스크 리포트를 게재하고 있습니다.

      그동안 외환리스크를 알기 위한 기초로서 ‘환율이란 무엇인가’, '우리나라 환율제도의 변천과정', '환율의 변동요인', 그리고 최근 ‘환율 전쟁’으로 초미의 관심사가 된 ‘외환시장의 개입과 개입방식’과 관련해 ‘외환보유액의 역할과 증감 요인’ 등 환율 전반에 대해 알아봤습니다.

      이어 이번에는 외환시장에 대해 이해하는 시간을 마련했습니다. 먼저 이번주에는 국내 시장을 비롯해 국제 외환시장에 대해, 그리고 다음주에는 최근 해외지역에서 원화거래가 이뤄지는 이른바 차액결제선물환시장(NDF)시장에 대해 알아보도록 하겠습니다.

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      이석재 본부장의 외환리스크 리포트는 뉴스핌 웹사이트 ‘시대공감’ 창에서도 만나실 수 있습니다. 독자 여러분들의 많은 관심 바랍니다.

      ◆ 외환시장(Foreign Exchange Market)의 체계

      외환시장이란 일종의 상품이라 할 수 있는 외환의 매매가 이루어지는 장소를 의미한다. 이러한 특정장소를 일반적으로 거래소라고 하지만 통상 외환거래는 전화나 전자거래로 이루어지므로 시장이란 개념은 오히려 기구 내지 조직을 의미하는 추상적인 개념이라고 할 수 있다.

      한편 외환시장은 자본시장(Forex 무역 시장 시간 Capital Market), 단기금융시장(Money Market) 등으로 이루어진 금융시장의 한 하부조직으로서 그 시장의 흐름에 외국통화가 개재된다는 점에서 다른 금융시장과 구분된다.

      이러한 외환시장은 기업, 금융기관, 정부 등 경제주체간의 외환자금수급을 균형 시켜주는 역할을 하며 중앙은행의 외환시장개입(외환매매조작) 경로가 되기도 한다. 또한 국제간의 자본이동이 확대되고 환율변동폭이 커지면서 외환거래의 증가속도는 무역거래 및 자본투자의 증가속도를 훨씬 앞서고 있는데, 국제외환시장은 국제경제의 상호의존관계가 심화되고 전자통신기술이 발전함에 따라 24시간에 걸쳐서 전 세계를 연결하는 국제결제기구의 일부로서 역할이 증대되고 있다.

      외환시장은 외환이 거래되는 장소에 따라 크게 장외시장(Non-Floor-Market)과 장내시장(Floor Market)으로 구분되기도 하고 거래주체에 따라 은행간 시장(Inter-Bank Market)과 대고객시장으로 구분하기도 한다.

      외환시장에서의 거래는 대부분이 점두시장(OTC Market: over-the-counter market)이라고 불리는 Forex 무역 시장 시간 장외시장에서 이루어진다. 은행 및 외환거래중개인(FX Broker)들은 전화, 전자통신장비 등을 이용하여 외환거래를 하는데 이러한 거래소 밖의 시장을 점두시장이라고 한다. 이와는 달리 선물거래소, 증권거래소와 같이 특정한 거래소시장에서 외환거래가 이루어지는 장내거래가 있다. 대표적인 경우로는 시카고상업거래소(Chicago Mercantile Exchange: CME) 산하의 국제통화시장(International Monetary Market: IMM) 등에서 이루어지는 외환거래를 들 수 있다.

      1. 국내외환시장

      한국의 외환시장은 크게 외국환은행이 개인이나 무역업자 등과 거래하는 대고객시장과 외국환은행간에 거래하는 은행간 시장으로 구분된다. 그리고 대부분의 외국환거래는 은행간 시장에서 거래되기 때문에 대고객거래나 회계처리 등에 기준이 되는 매매기준율은 은행간 시장의 거래에 의하여 결정된다.

      (1) 외환매매의 종류

      계약체결 후 제2영업일 이내에 현물이 결제되는 거래로서 당일결제거래(Value Today), 익일결제거래(Value Tomorrow) 및 익익일결제거래(Value Spot)가 있 음. * 2002.8.1일부터 익익일결제(Value Spot)만 거래됨

      결제일이 서로 다른 외환거래를 반대방향으로 동시에 체결하는 거래로서 현 물환간 스왑거래(Backward Swap)와 현물환-선물환 및 Forex 무역 시장 시간 선물환-선물환 스왑거 래(Forward Swap)가 있음.
      Backward Swap 거래에는 Overnight(O/N:당일/익일), Tom-Next(T/N:익일/익익 일) 스왑거래가 있으며, Forward Swap 거래에는 1주일, 2주일, 1개월, 2개 Forex 무역 시장 시간 월, 3개월, 6개월, 1년물이 있음.

      (2) 은행간 거래(Inter-Bank Transaction)

      은행간 거래는 외국환중개회사를 통한 브로커경유거래(Trading through Broker)와 은행간 직접거 래(Direct Dealing)로 Forex 무역 시장 시간 구분되며 브로커 경유거래는 서울외환시장운영협의회가 자율적으로 정한 ?서울외환시장 행동규범?에 의해 이루어지고 있다.
      * 2003년 10월말 현재 외국환중개회사 : 서울외국환중개(주) 및 한국자금중개(주)


      2. 국제외환시장

      세계의 주요 외환시장으로는 아시아 지역의 동경, 홍콩, 싱가포르를 비롯하여 중동지역의 바레인 유럽지역의 런던, 취리히, 프랑크푸르트와 북미지역의 뉴욕, 시카고, 로스앤젤레스, 샌프란시스코가 있다. 그리고 최근에는 호주의 시드니와 뉴질랜드의 웰링톤 외환시장도 급성장하고 있다. 이들 외환시장은 지리적 시차로 인해 거래시간이 중복되어 연결됨으로써 전 세계적으로는 하루 종일 종장(close)이 없는 24시간 시장(24-hour market)이라는 특성을 가지고 있다.

      아래 그림에서 보는 바와 같이 우리나라의 외환시장이 열려있는 시간중 외환거래자는 동경시장, 홍콩싱가포르시장 및 중동의 바레인 시장과 거래를 할 수 있다. 또 한편으로는 우리나라시장이 폐장한 후에도 잠시 후 개장되는 유럽시장(프랑크푸르트/런던)을 통해 아시아시장에서 커버하지 못한 환거래를 조정할 수 있다.

      뉴욕시장은 런던시장이 개장되고 나서 런던시각으로 오후 2시에는 이미 개장되므로 이 양시장이 중복되어 열리고 있는 시간대에는 하루 중 거래가 활발히 이루어지고 있다. 또한 실질적으로 볼 때에는 미국의 경제지표가 뉴욕시간으로 9시 전후에 발표되기 때문에 런던시장의 폐장 즈음에는 미국경제지표의 예측 속에서 거래가 활발하게 이루어지고 한편으로는 수동적인 거래자에게는 포지션커버거래 기회가 주어지는 시간이라고 할 수 있다.

      (* 최근 미국의 9.11사태 이후에는 상당수의 외환거래가 뉴욕시장에서 런던시장으로 이동되고 있음)


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