전략적 가치투자

마지막 업데이트: 2022년 4월 23일 | 0개 댓글
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전략적 가치투자

All that Portfolio Strategy

17 May 2009, 잠꾸우러기

가치 투자자는 좋은 종목을 발굴하려는 노력을 게을리 하지 않습니다 . 하지만 일반적으로 Portfolio 전략에 있어서는 종목 발굴만큼의 노력을 기울이지 않는 경우가 많습니다 . 2008 년 10 월의 폭락 장을 겪고 나서 느낀 점은 좋은 종목을 발굴하는 것 이상으로 자산 배분이 중요하다는 것입니다 . 자산 배분에 대한 고민은 자연스럽게 Portfolio 전략에 대한 끈으로 이어지게 되었습니다 . 하지만 Portfolio 전략에 대해 소개한 책을 찾기는 매우 어려웠습니다 . 그나마 가치투자 인터넷 Site 를 통해 , 경험 많은 분들의 노하우를 간접적으로나마 얻는 것에 만족해야 할 정도였습니다 . 이런 답답한 마음을 가지고 있는 저에게 다양한 Portfolio 전략에 대한 시뮬레이션 사례로 가득 찬 ‘ 전략적 가치투자 ’ 는 가려운 곳을 시원하게 긁어주기에 충분했습니다 .

다양한 투자 전략이 있지만 이 책을 읽은 후 , 가져가고 싶은 투자 전략은 “ 가치 가중 포트폴리오 + 선물 매도를 통한 Hedge 전략 ” 입니다 . 가치투자자로서 종목 발굴을 게을리하지 않으면서도 , 시장의 위험에 대비하여 필자가 얘기한 것처럼 적절한 선물 매도를 통한 Hedge 전략으로 손실을 최소화할 수 있을 것으로 보이기 때문입니다 . 이것은 안정적인 투자 수익 확보를 가능하게 만들어 최고의 Snowball 효과를 기대할 수 있을 것으로 보입니다 . 하지만 투자금액의 한계라는 문제에 봉착하게 되었습니다 . KOSPI200 선물 한 계약이 대략 9,000 만원에 이르므로 현물 주식 : 선물 Hedge 의 비율을 1:1 로 가져갈 때 필요한 총 투자 금액은 최소 11,700 만원으로 보입니다 . ( 선물에 투입되는 비용은 실제 금액의 30% 로 운용할 수 있다고 가정하였음 ) 책의 사례처럼 현물 주식 : 선물 Hedge 의 비율을 1:2 전략적 가치투자 전략적 가치투자 로 가져간다고 가정했을 때도 , 필요한 총 투자 금액은 최소 7,200 만원으로 예상됩니다 . ( 선물 투입 금액은 실제 금액의 30% 로 가정 )

결국 투자 금액의 한계 때문에 아쉽게도 앞서 언급한 투자 전략을 사용하지 못할 것으로 보입니다 . 따라서 대안으로 “ 가치 가중 포트폴리오 + 현금 비중 전략 ” 을 가져간 후 , 몇 년 후에 투자 금액의 규모가 커지게 된다면 “ 가치 가중 포트폴리오 + 선물 매도를 통한 Hedge 전략 ” 을 사용해볼 기회가 올 것 같습니다 . 옵션을 사용하여 적은 금액으로 Hedge 를 하는 방법도 생각해 봤는데 , 이것은 좀 더 생각해봐야 할 것 같습니다 . ( 옵션의 대한 정확한 공부가 필요할 것으로 보입니다 .)

또한 쎄타 전략이라고 정의한 인생 전체의 큰 그림에 대한 중요성은 다시 한 번 저를 돌아보게 해주었습니다 . 베타 전략에 정신 팔려 있는 것은 , 돈에 영혼을 파는 행위라고 생각합니다 . 많은 수익을 얻고도 공허함에 사로 잡히지 않으려면 무엇보다도 쎄타 전략에 대한 확고한 그림이 펼쳐져 있어야 한다고 생각합니다 .

그리 많은 책을 읽은 것은 아니지만 , 여유가 생기는 대로 책을 읽으려고 노력합니다 . 독서를 하다 보면 , 책에 대한 분류가 대략 세 가지로 나뉘는 것 같습니다 . 자세히 분류해보자면 1. 책 값만도 못한 책 / 2. 책 값 정도 하는 책 / 3. 책 값이 전혀 아깝지 않을뿐더러 내용이 너무 좋아 사람들에게 추천하고 싶은 책 입니다 . 시간을 나의 편으로 만들어 좋은 열매를 따기를 원하는 가치 투자자라면 이 책은 반드시 읽으라고 추천하고 싶습니다 . 물론 거래자의 경우라도 이 책을 추천하겠지요 . 이 책을 통해 많은 사람들이 Portfolio 전략에 눈을 떠 , Risk 관리를 철저히 하면서 최고의 복리 수익률을 거둘 수 있는 투자를 이어나갔으면 좋겠습니다 .

전략적 가치투자

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초보자들이 가장 궁금해하는 주식투자

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주식투자, 그 시작에는 누구나 두려움이 따르는 법. 하지만 준비만 잘 해도 이미 절반의 성공을 이룬 셈이다. 이 책은 주식투자의 초보자들이 반드시 알고 시작해야 하는 생소한 주식관련 용어들을 쉽게 설명하고 있으며, 주식투자에 대한 두려움을 확~날려줄 자세한 실무 주식투자 방법 전략적 가치투자 및 투자의 원칙을.

글로벌 투자 여행 (신환종과 함께 떠나는,한 권으로 끝내는 세계 주요 10개국 투자 분석)

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“어떤 경제 상황에도 투자할 곳은 있다!” 한 권으로 끝내는 세계 주요 10개국 투자 분석!저금리 시대, 투자는 선택이 아닌 필수다. 지금은 국내 투자만이 아닌 해외의 다양한 상품으로 포트폴리오를 짜야 하는 시대다. 그러나 일반 투자자에게 해외투자는 아직 낯설고 멀기만 하다. 해외투자, 어디에 어떻게.

명쾌하고 야무진 최신 경제용어 해설

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▶ 뜻은 알겠는데, 경제나 투자의 맥락에서 어떤 함의인지, 우리의 일상에 어떤 영향이나 충격을 줄 수 있다는 건지 아리송한 용어들 - 그러니까 전략적 가치투자 나의 직장생활이나 투자 활동에 어떻게 적용할 수 있는지. 그리고 투자 활동에 미치게 될 영향이나 충격, 해설을 한층 더 생생하게 만들어주는 실제 기업이나.

텐배거 입문 (인생을 역전시키는 10배 주식)

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가치투자를 잘못하기 때문이다. 극단적이긴 하지만 그런 방식도 괜찮다. 1년 내내 주식투자를 해야 하는 것은 아니다. 투자를 쉬는 선택지도 있다. 먼저 자신에게 맞는 투자 방법을 찾아보자. 종목 선정 방법도 마찬가지다. 자금이 충분히 있는 사람은 대형주나 경기민감주인 가치주에 투자하는 것도 좋다. 그런.

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2008년 미국발 금융위기를 예견했던 이 책의 예측서로서의 가치는 여전히 유효하다. 중국은 근래 들어 ‘중국몽’을 실현하기 위해 아시아인프라투자은행(AIIB)을 설립하고 디지털 위안화를 개발하는 등 미국의 달러화 패권에서 벗어나 위안화를 기축통화로 만들려는 시도를 이어왔다. 미국 또한 중국을.

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이 책은 최근 강조되고 있는 ESG에 대한 이해와 적용에 대한 내용을 담고 있다. 가히 열풍이라고 표현될 만큼 관심을 받는 ESG는 환경(ENVIRONMENT), 사회(SOCAIL), 지배구조(GOVERNANCE)를 뜻한다. 기업의 전략적 가치투자 사회적 책임이나 지속가능경영 등의 표현으로 간간히 주목을 받아 왔었는데 지금은 ESG란 이름으로 모두에게.

불황에도 승리하는 사와카미 투자법

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장기투자는 글자 그대로 장기간의 투자를 하는 것이므로 앞으로 어떻게 전개가 될 것인지는 예측이 불가능하다. 한 가지 확실한 것은 가치 있는 것을 싸게 사두면 실패는 하지 않는다는 것이다. 반대로 아무리 그럴듯한 이유나 동기를 나열해도 비싼 값에 사는 것은 말이 안 된다. 장기투자에서는 노력을 하기.

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주식시장은 이길 수 있는 게임이 아니기 때문에 시장 평균 수익률을 따르는 인덱스 펀드를 개발했고, 이를 장기투자하는 게 보글의 핵심 전략이다. 장기투자는 복리의 마술이 적용되기 때문에 엄청난 수익이 가능하기 때문이다. 효과적인 투자 전략은 수수료를 포함한 각종 비용을 최소화하는 것이다. 대부분의.

ESG 혁명이 온다 (성과에서 가치로, 새로운 미래의 혁신적 시그널과 생존전략)

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경영과 투자에서 ICT와 ESG가 결합한 ESG DX(디지털 트랜스포메이션) 전략, 그리고 급변하는 우리들. 이 책은 그간 투자자, 학계, 기업 등에서 논의되어왔던 ESG의 개념을 좀 더 대중적으로 해석하고. 어떤 방식으로 경영에 접목하고 투자에 활용할지 등을 다채로운 사례를 들어 알기 쉽게 설명한다.

글로벌 ESG 동향 및 국가의 전략적 역할

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ESG는 근본적으로 투자자들을 위한 투자지침이나, 기업 경영전략의 개념을 넘어서 인류 공동체의 지속가능한 번영을 위한 가치체계를 현실세계에 실천하려는 의지로 이해할 수 있다. 또 지속가능한 발전을 위해 사회의 다양한 이해관계를 포용해야 한다는 철학을 반영한다. ESG 문제는 오늘날 사회경제.

롱텀 부동산 투자 58가지 (당신이 모르는 부동산 투자를 해야 돈을 번다)

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부동산도 전략적으로 길게 보고 가는 것이 고수아파트를 살까, 다세대를 살까? 청약아파트는 왜. 바로 가치 있는 부동산은 흔들리지 않는다는 것이다. 땅은 떼어 낼 수도, 움직일 수도 없고, 사라지지도. 투자는 운이 아니다. 전략이다 인정하고 싶지 않겠지만, 대한민국은 사는 곳이 계급이다. 그 계급 사다리를.

전략적 브랜드 마케팅

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영리한 베트남 투자

영리한 베트남 투자

덮어놓고 투자해도 열에 아홉은 성공하던 호시절은 가고 자국민 우대 정책으로 선회하고 있는 베트남 제대로 알고 준비하면 더 큰 성공의 기회가 남아. 성공 투자 전략. 1988년의 대외 개방 후 30년이 지난 지금, 베트남은 투자하기에 절대 쉽지 않은 나라가 되었다. 한국은 베트남 최대 투자국이지만, 일본.

전략적 가치투자

가치투자의 이론과 경험을 겸비한 저자가 실전 투자자의 입장에서 실증해낸 가치투자의 실전 보고서이다. 이 책은 가치투자에 관한 책이면서도 기업 분석에만 머물지는 않고 다양한 성격의 투자자들을 등장시켜 투자법이 진화하는 과정을 실증적으로 보여줌으로써 가치투자의 새로운 방향을 제시하고 있다.

이 책의 베타투자 전략에서는 다양한 투자 방법들이 조금씩 변주되면서, 점차 성장하고 진화하는 투자 전략을 보여주고 KOSPI지수 자체에 투자하여 보유하는 바이 앤드 홀드 전략에서 시작하여 선물 투자 전략까지 도입하고 더 나아가 ‘투자법들의 합성’에까지 이르고 있다. 또한 가치투자 대가들의 투자법을 살펴보고 난 다음, 우량주 포트폴리오 구성과 비중 조절 전략을 보여주고 가치투자 전략으로 구성된 포트폴리오를 대상으로 베타투자 전략을 진행하는 방법을 제시하고 있기도 하다.

이 책을 통해 가치투자의 원칙에 충실할 수 있는 보완책을 발견하고 투자자산을 보호하고 투자손실을 이여낼 수 있는 좋은 지침들을 얻을 수 있을 것이다.

1. 주식 투자의 이해
2. 투자 시기
3. 종목 선정
4. 상승 주도주
5. 가치 우량주
6. 인덱스투자 전략
7. 베타 조절 기법

8. 베타투자 전략에 들어가며
9. 매입 보유법
10. 정률 투자법
11. 변율 투자법
12. 정액 투자법
13. 증액 투자법
14. 추세 투자법
15. 추세/정액 전환법
16. 추가 투자법
17. 투자 중단법
18. 정액 매수 적립식
19. 점증 평가 적립식
20. 추세/점증 평가 전환 적립식
21. 피라미딩
22. 헤지 거래
23. 투기 거래
24. 차익 거래
25. 투자 기법의 합성
26. 투자 기법의 포트폴리오와 레버리지
27. 선물 피라미딩
28. 투자 기법의 비교 및 응용

29. 가치투자 전략에 들어가며
30. 자산가치 투자 전략
31. 수익가치 투자 전략
32. 현금흐름 투자 전략
33. 배당 투자 전략
34. 성장가치 투자 전략
35. 부가가치 투자 전략
36. 가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄
37. 위대한 기업에 투자한 필립 피셔
38. 영혼이 깃든 투자자 존 템플턴 경
39. 오마하의 현인 워런 버핏
40. 절대적 가치투자자 존 네프
41. 작지만 강한 랠프 웬저
42. 월가의 영웅 피터 린치
43. 가치투자의 정통파 크리스토퍼 브라운
44. 주식농부 사와카미 아쓰토
45. 조엘 그린블라트의 마법공식
46. 가치투자의 한국화
47. 포트폴리오
48. 분산 투자
49. 분산 매매
50. 분산 파생
51. 시가총액 가중 포트폴리오
52. 지표 가중 포트폴리오
53. 동일 비중 포트폴리오
54. 가치 가중 포트폴리오 [1]
55. 가치 가중 포트폴리오 [2]

56. 전략적 가치투자에 들어가며
57. 전략적 가치투자 [1]
58. 전략적 가치투자 [2]
59. 전략적 가치투자 [3]
60. 전략적 가치투자 [4]

본 연구는 2005년 말에 시작되어 기존 경영진의 경영권 방어로 일단락된 대한방직의 경영권분쟁 사건을 가치투자의 관점에서 재해석했다. 기업의 내재가치와 시장가치간의 차이가 크고 지배구조가 취약한 경우 적대적 M&A의 대상이 될 가능성이 높아진다. 기업의 사업보고서에 제시된 자료를 통해 내재가치를 실측하는 작업은 이론적인 재무제표 및 관련정보의 활용에 대한 교육에 더해져 학습효과를 높일 수 있는 방법이다. 이런 취지로 본 연구에서는 경영권분쟁의 조건과, 사업보고서 및 전략적 관점을 도입한 기업의 내재가치 평가, 경영권분쟁과정의 쟁점 등에 대한 원론적인 해석에 실제 사례를 결합하여 사건의 경제적인 영향력에 대한 해석을 시도하고 투자자와 경영자의 관점에서 기업을 바라보는 시각을 배양하는데 주안점을 두고 있다. 이를 위해 본 연구에서는 먼저 경영권분쟁이 일어날 수 있는 조건을 가격과 가치, 지배구조 등의 측면에서 정리하였다. 대상 기업에 대한 자산 가치 분석을 재무제표와 부속 정보, 그리고 전략적인 관점의 차원에서 실행했다. 마지막으로 사건 전후의 초과수익률(AR)과 누적초과수익률(CAR)로 살펴본 경제적 영향력의 분석에서는 경영권 분쟁의 기간에 걸친 시장의 단계별 반응과 분쟁의 당사자가 취할 수 있는 전략을 살펴보았다.

In this study, we tried to analyze proxy fights of a sample firm from a value-based- investment view. The purpose of this study is to provide methodology to assess firm’s intrinsic value using information of annual report and strategic point of view. To do this, we introduced a recently actual sample firm and devided events 전략적 가치투자 into conditions of proxy fight, value assessment of target firm and legal(or practical) process of fight. Conditions of proxy fight include market price, intrinsic value of the target firm, and corporate governance structure. Analysis of target firm’s intrinsic value was done with annual reports in the viewpoint of strategic change of asset structure and its use. When we saw economic(market) effects around the event-day with AR and CAR of the target firm, target firm significantly outperformed market during fighting period.

In this study, we tried to analyze proxy fights of a sample firm from a value-based- investment view. The purpose of this study is to provide methodology to assess firm’s intrinsic value using information of annual report and strategic point of view. To do this, we introduced a recently actual sample firm and devided events into conditions of proxy fight, value assessment of target firm and legal(or practical) process of fight. Conditions of proxy fight include market price, intrinsic value of the target firm, and corporate governance structure. Analysis of target firm’s intrinsic value was done with annual reports in the viewpoint of strategic change of asset structure and its use. When we saw economic(market) effects around the event-day with AR and CAR of the target firm, target firm significantly outperformed market during fighting period.

전략적 가치투자

워런 버핏이 최고의 투자서라고 극찬한 투자서의 고전

벤저민 그레이엄의 가치투자 이론을 한국 주식시장에 적용하여

알기 쉽게 설명한 최고의 해설

가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄의 《 현명한 투자자 》 는 1949 년 초판 이래 개정 2, 3 판을 거쳐 1973 년에 개정 4 판을 발행했다 . 그리고 2016 년에 제이슨 츠바이크의 논평을 추가한 최신 개정판이 발행되었다 . 하지만 제이슨 츠바이크의 논평은 미국 주식시장을 예로 들고 있는 논평이어서

한국 주식시장과 맞지 전략적 가치투자 않고 너무 난해하다는 의견이 많았다 .

그래서 벤저민 그레이엄이 강조한 이론을 한국 주식시장에 적용하여 설명한 《 현명한 투자자 해제 》 를 벤저민 그레이엄이 살아생전 직접 쓴 마지막 개정판인 《 전략적 가치투자 현명한 투자자 개정 4 판 》 과 함께 발행했다 .

《 현명한 투자자 해제 》 는 벤저민 그레이엄의 이론을 알기 쉽게 설명하고 , 그레이엄이 주장한 이론과 지혜들을 한국 주식시장에 적용했을 때에도 성공적인지 시뮬레이션을 한 결과를 토대로 그레이엄의 이론이 성공적임을 증명한 최고의 해제다 .

워런 버핏이 “ 가치투자 원칙은 국경을 초월해 모든 시장에 적용되는 것으로 나는 미국은 물론 그 이외의 국가에 투자할 때에도 벤저민 그레이엄의 책 《 현명한 투자자 》 에 쓰인 원칙을 지킨다 ” 고 강조한 것처럼 그레이엄의 이론은 시간과 공간을 뛰어넘어 최고의 가치를 발하는 투자서임을 다시 한번 증명했다 .

* “ 《 현명한 투자자 》 는 지금까지 나온 투자서 중 내가 단연 최고라고 생각하는 책이다 .”

나의 투자에 대한 생각 대부분은 1949 년에 산 그레이엄의 저서 《 현명한 투자자 》 에서 배운 것이다 . 이 책을 만나고 나서 내 인생이 달라졌다 . 주식은 기업의 일부로 보아야 하고 , 시장을 보는 적절한 관점을 유지해야 하며 , 적정 안전마진을 확보해야 한다는

핵심 포인트가 오늘날 나의 투자 판단을 이끌어주고 있다 .

투기의 유혹 / 청춘의 투자학 / 오너 마인드 / 투자 조언 / 투자 철학

경상 PER / 평균 PER / 정상 PER / 적정주가 / 적정 PER

일드갭 / 가격 스프레드 / 투자자의 실수 / RIM / 적정 PBR

방어적 투자자에게 추천하는 채권 / 한국의 방어적 투자자에게 추천할 만한 채권 /

방어적 투자자에게 추천하는 주식 / 한국의 방어적 투자자에게 추천할 만한 주식 /

적극적 투자자에게 추천하는 채권 / 한국의 적극적 투자자에게 추천할 만한 채권 /

적극적 투자자에게 추천하는 주식 / 한국의 적극적 투자자에게 추천할 만한 주식

NCAV 전략 / 그레이엄의 마지막 선물

벤치마크 / 시가총액가중 포트폴리오 [1] / 동일비중 포트폴리오 [1] / 가치가중 포트폴리오 [1] / 시가총액가중 포트폴리오 [2] / 동일비중 포트폴리오 [2] / 가치가중 포트폴리오 [2]

매입보유법 전략적 가치투자 / 정률투자법 / 변율투자법 / 정액매수 적립식 / 벤치마크 ( 국제 ) /

정률투자법 ( 국제 ) / FED( 국내 ) 모형 / FED( 국제 ) 모형 / 전략적 가치투자 [1] /

전략적 가치투자 [2] / 전략적 가치투자 [3]

벤저민 그레이엄의 생애 요약

* 그레이엄을 인터뷰하는 중에 투자를 시작하는 젊은이들에게 조언을 부탁하자 그레이엄은 이렇게 대답했다 . “ 나는 《 증권분석 》 보다 《 현명한 투자자 》 가 더 유용한 책이라고 생각합니다 . 《 현명한 투자자 》 에서는 유리해 보이는 기법을 선택해서 일관되게 고수하라고 추천합니다 .” 그레이엄 본인이 《 증권분석 》 보다 《 현명한 투자자 》 를 더욱 추천했다는 전략적 가치투자 사실은 흥미로운 이야기라고 할 수 있다 .

* 투자자는 돈을 잘 버는 기업에 투자해야 한다 . 그러므로 그레이엄은 수익성을 투자의 첫 번째 기준으로 생각하고 있다 . 채권수익률을 초과하는 주식수익률이 있는 기업이야말로 안전마진을 전략적 가치투자 제공하는 투자 대상이다 . 그런데 수익성은 충분하지 않지만 , 지나치게 저평가된 기업도 있을 수 있다 . 즉 원칙적으로는 건전한 투자 대상이 아닌 것은 분명하지만 , 지나치게 저평가되어 있기 때문에 예외적으로 또는 일시적으로 투자해볼 만한 게 아니냐는 것이다 . 이 때 내재가치와 주가의 차이를 일종의 안전마진으로 간주해볼 수도 있다는 것이다 .

* 그레이엄이 세상을 떠나기 직전에 제시했다는 이유로 퀀트 투자 전문가 강환국은 이 전략에 ‘ 그레이엄의 마지막 선물 ’ 이라고 이름을 붙였다 . 한국에서 ‘ 그레이엄의 마지막 선물 ’ 전략을 썼으면 어땠을까 ? 2002.07~2016.06 동안 백테스트를 해보니 연복리 14.0% 의 운용 성과를 올렸다 . 한국에서도 이 초간단 전략이 통했다 !

한국은 역사적으로 미국보다 PER 수준이 낮았다 . 따라서 PER 5 배로 낮추고 , 부채비율 50% 이하 기업에 투자하는 전략을 백테스트했더니 연복리 16.3% 로 개선되었다 . 배당을 포함하면 미국의 17.8% 와 근접할 것으로 추정된다 .

이 전략은 미국은 물론 한국에서도 높은 수익을 달성했다 . 전략이 제시된 이후 40 년이 지났지만 여전히 효용이 있다 .

* 그레이엄이 안내하는 것처럼 일반 투자자도 안심하고 진행할 수 있는 건전한 투자 전략을 진행하다 보면 , 투자 손실에 대한 두려움이 사라지게 된다 . 그래서 언제 어떻게 매매를 해야 할까 , 또는 어떻게 하면 상승 추세에 올라타서 수익을 올릴 수 있을까 등의 트레이딩 기법에 한눈을 팔지 않고 , 역설적으로 투자의 본질인 내재가치를 분석하여 우량기업과 장기적으로 동행하는 가치투자에 충실할 수 있게 여건을 만들어준다 .

건전한 투자 전략은 가치투자를 가능하게 만들어 주는 시작이자 , 가치투자를 완성시켜주는 마지막이라고 할 수 있다 . 이것이 그레이엄이 일반 투자자에게 전하는 메시지이자 , 가슴 따뜻한 선물이다 .

* 저자 소개 - 신진오

‘ 한국 가치투자 원조 ’ 신영증권에서 주식운용 담당 임원을 역임했다 . 1992 년 외국인에게 한국 증시가 개방되기 직전 ‘ 저 PER 혁명 ’ 을 주도하며 한국 가치투자의 서막을 열었다 . 1998 년 IMF 외환위기 당시 핵심 블루칩을 대량 매집했다가 큰 성공을 거둬 화제를 모으기도 했다 . 오랜 실전 운용 경험을 바탕으로 《 전략적 가치투자 》 를 펴냈다 . “ 핵심 우량주를 보유하면 시간이 흘러갈수록 유리해진다 ” 라는 의미의 필명 ‘ValueTimer’ 로 유명하다 . 가치투자 독서클럽인 ‘ 밸류리더스 ’ 회장으로 활동하고 있다 .

벤저민 그레이엄은 《 현명한 투자자 》 를 투자 전문가가 아니라 평범한 일반 투자자를 위해서 썼다 . 그래서 아주 기초적인 수준의 증권분석을 다루기는 하지만 깊이 있는 내용에 대해서는 설명을 자제하고 , 투자자를 방어적 투자자자와 적극적 투자자로 나누어 어 떻게 투자를 해야 전략적 가치투자 하는지 투자자의 성향과 기질에 맞는 투자 원칙을 설명하고 있다 .

《 현명한 투자자 해제 》 는 한국 주식투자자가 좀 더 쉽게 《 현명한 투자자 》 를 이해할 수 있도록 벤저민 그레이엄의 이론을 한국 주식시장에 적용하여 설명했다 .

삼성전자를 비롯한 SKT, POSCO, 한전 , 현대차 , 삼성화재 , 신세계 , 현대모비스 , S-Oil, GS 건설 등 대형우량주 10 개 종목을 선정하여 시가총액가중 포트폴리오 (1), 동일비중 포트폴리오 (1), 가치가중 포트폴리오 (1) 을 구성하여 시뮬레이션한 결과를 보여준다 . 그리고 삼성화재 , 신세계 , S-Oil, GS 건설 , KCC, 유한양행 , 롯데지주 , 농심 , 오리온홀딩스 , 고려아연 등 가치우량주 10 개 종목을 선정하여 시가총액가중 포트폴리오 (2), 동일비중 포트폴리오 (2), 가치가중 포트폴리오 (2) 를 구성하여 시뮬레이션한 결과를 보여준다 .

1996 년 1 월말에 878.82 에서 출발해서 24 년이 지난 2020 년 1 월말까지 시뮬레이션한 결과를 보면 무려 890.23%, 1419.63%, 3911.96%, 647.83%, 2551.47%, 8519.66% 의 어마어마한 수익률을 거두었다는 것을 알 수 있다 .

또한 우량주식과 우량채권으로 포트폴리오를 구성하는 방법에 대해 중점적으로 다루고 있다 . 최근에 많은 사람이 관심을 가지는 주식과 채권의 자산배분에 대해 논의하고 있는 셈이다 .

공식투자법의 일종인 정률투자법 , 변율투자법 , 정액매수 적립식을 소개하고 , 주식수익률과 채권수익률을 비교하면서 비중을 정하는 FED 모형도 소개하고 있다 .

이를 통해 정률투자법은 254.87%, 변율투자법은 416.21%, 정액매수 적립식은 297.28%, FED( 국내 ) 모형은 525.57%, FED( 국제 ) 모형은 664.12% 의 큰 수익을 올릴 수 있음을 증명했다 .

벤저민 그레이엄의 전략은 미국은 물론 한국에서도 높은 수익을 달성했고 , 70 년이 지났지만 여전히 큰 수익률을 거둘 수 있는 방법임을 증명한 것이다 .


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