숏 포지션 (숏)

마지막 업데이트: 2022년 4월 15일 | 0개 댓글
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가장 알려진 Short Squeeze 사례. 2008년 10월 폭스바겐

숏커버링이란? 주가에 어떤 영향을 미치는가, 숏스퀴즈는 왜 일어나는가

여기서 숏커버링의 상황은 공매도자가 차익을 실현하였으므로, 주가의 하락 상황에서 매수세력이 되었습니다.

어찌 되었든, 시장에 매수세력이 되었으므로 가격에 영향을 줄 숏 포지션 (숏) 수 있습니다.

즉 매수세력이 강하다면 공매도자의 매수량이 많다면 기술적으로 반등이 눈에 띄게 나타날 것입니다.

매수량이 상대적으로 적다면 기술적 반등은 미비하거나 없을 수도 있습니다.

펀더멘탈이 바뀌어 상승추세로의 전환이 이루어진다거나, 계속 하락 추세를 유지할지는 숏커버링에 의한 숏 포지션 (숏) 직접적인 원인이라고 보기는 어렵습니다.

즉 숏커버링이 일어난다면 왜 일어났으며 시장에 미칠 영향이 어느 정도가 될지,

공매도를 유발한 악재가 숏 포지션 (숏) 완전히 해소되었는지, 악재가 추세전환을 가져올 정도의 악재인지,

또는 호재가 발생되어 추세반전이 되는 시기인지, 호재가 있다면 호재의 상대적 숏 포지션 (숏) 크기는 어느 정도인지,

입체적으로 분석하여야 합니다.

단지, 숏커버링이 일어났다고 하락 추세의 주가가 상승추세로의 반전이 일어나는 시기라고 단정 지을 수 없습니다.

단기적으로는 기술적인 반등이 나올 가능성은 있습니다.

공매도자의 예측이 틀린 경우는 어떨까요.

즉, 주가 하락을 숏 포지션 (숏) 예상했지만 주가가 상승하였습니다.

아직 하락의 원인이 해소되지 않아 아직도 하락을 예상하고 있다면 공매도자는 기대손실을 따져 보아야 합니다.숏 포지션 (숏)

앞으로의 손실 위험과 주식을 빌려온 대주자에게 지급할 이자와 그 외 비용을 계산합니다.

좀 더 기다려 보기로 했지만, 대주자에게 주식 상환기간이 추가 이자를 지급할지도 고려합니다.

상환을 유예하기로 하면 이것을 롤오버(roll over)하였다고 합니다.

공매도자는 더 이상 주가 상승으로 인한 손실을 견딜 수 없어 손실을 확정하기로 하였습니다.

그럼 대주자에게 주식을 갚기 위해 공매도재매수, 즉 숏커버링을 합니다.

이때, 만약 공매도자의 물량이 시장의 매도 물량보다 많다면, 즉 공급 부족, 수요초과가 일어난다면,

공매도자는 가격을 올려가며 매수를 할 수밖에 없습니다.

이러한 이유의 다소 급격한 상승을 숏스퀴즈(short squeeze)라고 합니다.

스퀴즈는 '쥐어짠다'라는 의미입니다.

이제 뉴스에서 '숏스퀴즈로 인해 주가가 올랐다'라는 말이 무슨 의미인지 아시겠죠?

숏커버링과 숏스퀴즈는 반대말이 아니고,

숏커버링이 일어났는데 특수한 상황에 숏스퀴즈의 현상이 일어날 수 있습니다.

숏스퀴즈가 일어나면 상승추세는 쉽게 바뀌지는 않겠지만 단기적으로 일시에 가격이 급등한 경우도 있기 때문에 약간의 조정이 일어날 수도 있습니다.

그래서 무조건 숏스퀴즈가 일어나서 따라 들어가면

언제나 입체적으로 분석하고 판단하셔야 된다는 것 아시죠

숏커버링은 언제 주로 나타날까요?

공매도자는 대주자에게 주식을 갚아야 할 의무가 있습니다.

즉 대주자가 주식을 갖고 있었을 때 얻을 수 있는 이익을 보전해 주어야 합니다.

주식을 갖고 있으면 좋은 일이 있습니다.

주로 12월에 결산일이 집중되어 있습니다.

즉 배당기준일 12월 31일 날 주식을 갖고 있다면 배당금을 받을 수 있습니다.

대주자는 주식을 공매도자에게 빌려주었습니다.

그래서 공매도자는 12월 31일 대주자에 주식을 빌리고 있는 상태라면 대주자에게 이자뿐만 아니라 배당금도 지급하여야 합니다.

Flip Chip Dropout

플립 칩 드랍아웃을 빠르고 간단하게 조정하며 라이딩 스타일에 따라 Revolt를 세심하게 세팅할 수 있습니다. 리어 드롭아웃에 위치한 2-포지션 플립 칩은 휠베이스를 변경하고, 이에 따라 리어 휠의 타이어 클리어런스 또한 조정됩니다. 라이더는 이제 라이딩하는 지형과 라이딩 스타일에 맞춰 자전거를 세팅하며 최상의 퍼포먼스를 경험할 수 있습니다.

어떻게 작동하나요?

양쪽의 리어 드랍아웃에 플립 칩이 장착되어 있어 숏 포지션 혹은 롱 포지션으로 자전거를 세팅할 수 있습니다. 드랍아웃에 깔끔하게 통합되어 있는 오프셋 하드웨어는 5mm 육각 렌치로 쉽게 풀어낼 수 있어 간단하게 뒤집어서 롱 혹은 숏 포지션 세팅으로 변경하면 됩니다.

  1. 숏 포지션: 플립 칩을 숏 포지션으로 세팅하면 휠 베이스는 짧아집니다. (M 사이즈 프레임; 1026mm) 이 포지션에서 타이어 클리어런스는 42mm입니다.
  2. 롱 포지션: 플립 칩을 롱 포지션으로 세팅하면 휠 베이스는 10mm 길어집니다. (M 사이즈 프레임; 1036mm) 이 포지션에서 타이어 클리어런스는 53mm로 변경되어 지름이 큰 리어 타이어를 장착할 수 있습니다.

포지션의 변화가 라이딩에 어떤 영향을 미치나요?

숏 포지션: 휠베이스가 짧아질수록 빠르고 민첩한 라이딩 퀄리티를 경험할 수 있습니다. 포장 도로에서 매끄럽고 빠른 그래블 및 더트까지 다양한 지형이 섞인 곳을 주행할 때 적합한 옵션입니다. 반응성이 뛰어난 숏 포지션은 지름이 작고 무게가 가벼운 타이어와 조합하여 효율적이면서 빠른 핸들링이 중요할 때 최상의 퍼포먼스를 선보입니다

롱 포지션: 롱 포지션은 휠베이스를 길게 만들어 거친 그래블이나 더트 도로 위에서 안정적인 퍼포먼스를 발휘합니다. 리어 클리어런스를 53mm까지 추가하여 뛰어난 접지력과 컨트롤을 제공하는 대용량 타이어를 장착할 수 있습니다. 롱 포지션은 까다로운 오프로드 클라이밍이나 빠르면서 무른 지형 위를 질주할 때 적합합니다.

글로벌 엔화 '숏포지션' 급증.. "130엔 돌파에 베팅"

사진

[뉴스핌=정연주 기자] 엔화 환율 전망이 엇갈리고 있다. 가파른 숏 포지션 (숏) 엔저로 달러/엔 환율이 130엔을 훌쩍 뛰어넘을 수 있을 것이란 전망이 있는가 하면, 125엔선에서 상승세가 막힐 것이란 예상도 만만찮다.

이 가운데 글로벌 시장에서 엔화 순매도(숏, short)포지션 규모가 과거에 비해 적은 점을 고려, 엔저가 심화될 여지가 크다는 분석도 제기된다.

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2일 금융업계와 시카고상업거래소(CME) 등에 따르면 5월 26일 기준 엔(YEN) 선물의 투기적(Non-Commercial) 순매도 포지션은 6만2224계약이다. 엔화 순매도 포지션은 엔화 약세(엔저) 베팅을 의미한다.

한지윤 현대증권 연구원은 "엔저가 예상되기 때문에 숏포지션이 늘어나고 이로 인해 엔저가 심화될 수도 있다"며 "투기적 포지션의 순매도 규모가 과거보다 청산된 상황인데, 다시 숏을 쌓을 기회가 될 수도 있다"고 말했다.

엔화 선물의 투기적 순매도 규모는 아베노믹스 이후 엔저 기대로 급증해 2013년 12월 14만4000여 계약에 달하기도 했다. 통상 불확실성이 커질 때 순매도 포지션이 쌓이는 경향이 있다.

그러나 지난해 말부터 가파른 하락 추세를 보였으며 급기야 올해 4월 말에는 스퀘어포지션(매수-매도 균형)수준에 이르렀다. 이는 투자자들의 관심이 유로지역에 집중됐고, 동시에 달러/엔 환율이 118엔~122엔 박스권에서 갇혀 있었기 때문으로 풀이된다.

전승지 삼성선물 연구원은 "엔저에 베팅하는 숏포지션이 누적됐다가 달러/엔 환율이 박스권 흐름을 보이면서 정리됐다"며 "새로 엔화 약세를 베팅하기에는 포지션이 가벼워져 부담이 없는 상황이다. 그간 관심이 집중됐던 유로플레이가 재미없어지다 보니 엔저베팅을 한 번 해볼까 하는 심리를 자극할 수 있다"고 말했다.

숏베팅이 줄어든 것은 완만한 엔저를 전망케 했지만, 달리 보면 오히려 엔저 베팅을 유도할 수도 있는 상황이었다.

실제로 최근 엔화 약세가 다시 화두에 오르면서 엔저 베팅이 재개되는 모양새다. 글로벌 달러화 강세와 엔화, 유로화 약세 전망에는 이견이 없는 상황이다. 스퀘어 수준이던 엔화 순매도 포지션은 현재 직전 최대치의 절반을 조금 못 미치는 수준까지 늘었다. 유로화에 집중됐던 관심이 다시 엔화로 선회했다는 분석이 가능해졌다.

김용준 국제금융센터 연구원은 "최근 추세를 보면 엔화의 숏포지션이 더욱 확대될 수 것으로 보인다"고 말했다.

다만 엔화 약세가 어디까지 진행되느냐에는 전망이 갈리고 있다. 달러/엔 환율이 하반기 중 130엔을 돌파할 가능성을 고려해야 한다는 분석도 제기된다.

이대호 현대선물 연구원은 "125엔에서 치열한 공방지점이 될 것이나, 9월경부터 130엔도 충분히 염두해 둘 필요가 있다"며 "달러 조정 국면 당시 다른 통화는 강세 베팅이 이어졌지만, 엔화는 상대적으로 선방하면서 강세가 제한됐다"고 말했다.

그는 "엔화는 투자자들 사이에서 잠재적으로 숏 포지션 (숏) 베팅 세력이 많은데 그들은 호시탐탐 약세재료만 노리는 상황"이라며 "지난주도 그러한 이유의 약세 베팅이 몰린 것으로 보이며, 향후 비슷한 흐름이 순간적으로 확산하면서 엔저를 가속할 수 있는 요인으로 작용할 수 있다"고 설명했다.

반면 125엔 전후로 강한 저항선이 형성될 것이란 의견이 다수를 차지한다. 엔화 약세 재료가 부재한 데다 일본 당국의 정책 불확실성이 커 달러 강세 수준을 반영하는 데 그칠 것이란 판단에서다.

외국계은행의 A 딜러는 "122~125엔의 다소 높은 레벨 수준을 형성하면서 결국 박스권에 갇힐 것"이라고 말했다.

한지윤 연구원은 "유로 숏에 베팅했던 세력들이 다시 엔 숏으로 유입될 수 있으나 달러/엔뿐만 아니라 유로/엔도 많이 거래되고 있어 복합적으로 지켜볼 필요가 있다"며 "현재 변동성이 커진 달러/엔에 초점이 맞춰지긴 했으나 지난 2년간 엔저가 급격하게 진행됐고, 완화정책이 선반영됐기 때문에 작년만큼의 가파른 엔저 흐름이 나타나긴 어려워 보인다"고 전망했다.

뉴스

주식투자 분석은 금융NCS에서 깊게 다루는 부분은 아니지만 은행의 비이자수익 극대화라는 관점에서 예비 은행원 및 증권사 입사를 희망하는 수험생은 배워둬야 한다.

① 롱포지션을 가진 경우 환율이 상승하면 수익이 발생한다.

롱포지션, 숏포지션, 스퀘어포지션으로 구분할 수 있다.

주식투자분석은 환율·경제·상품사이클·국제금융시장·재무분석 등 다양한 요소를 필요로 한다.

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주식투자 분석은 금융NCS에서 깊게 다루는 부분은 아니지만 은행의 비이자수익 극대화라는 관점에서 예비 은행원 및 증권사 입사를 희망하는 수험생은 배워둬야 한다. 투자분석에 있어 알아둬야 할 핵심 주제를 추렸다.

(1) 기본적 분석

Q1. 주당순이익(EPS)에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?

① EPS는 기업의 순이익을 가중평균유통주식수로 나누어 구한다.
② 당기순이익에서 우선주배당금은 차감해야 한다.
③ 순이익만으로는 각 주주에게 돌아올 이익의 크기를 알 수 없다.
④ 기업의 수익성이 개선돼야만 EPS가 증가할 수 있다.

정답 ④ :EPS 순이익에서 우선주배당금을 차감하고 구하는 것이 일반적이지만 회사 성장을 위해서 배당을 유보한다면 기업의 수익성을 동반하지 않아도 EPS는 증가할 수 있다. EPS(Earnings Per Share)는 기업이 발행한 보통주 1주당 벌어들이는 이익의 크기를 측정하는 지표다. EPS=(순이익-우선주배당금) / 보통주총발행주식수

Q2. EV, EVA, EBITDA에 대한 설명 중 옳지 않은 것은?

① EVA는 타인자본비용과 자기자본비용을 모두 고려하여 창출한 순가치를 측정한다.
② EVA는 투하자본에 대한 비용보다 투하자본으로부터의 이익이 큰 경우, 시장가치를 창출한다.
③ EV는 주식의 시장가치를 나타낸다.
④ EBITDA는 영업이익기준의 현금흐름으로 구한다.

정답 ③ : EV(Enterprise Value)=시가총액+순차입금(부채-잉여). EVA=세후순영업이익-자본비용(자기자본에 대한 기회비용을 감안, 주주 관점에서의 가치 평가). EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)=세금, 감가상각전 순이익

(2) 기술적 분석

Q1. 엘리엇 파동이론에 관한 설명 중 잘못된 것은?

① 거래량은 1번 파동에서 가장 많다.
② 2번 파동은 조정파동이다.
③ 3번 파동에서 갭이 많이 나타난다.
④ a파동은 충격파동이다.

정답 ① :1번 파동은 추세의 상승초입파동이므로 거래량은 크지 않다. 엘리엇 파동이론은 미국 주식분석가인 랠프 넬슨 엘리엇이 발견한 이론으로, 1930년 초부터 과거 75년간의 주가 움직임을 세밀하게 분석해 얻은 파동이론이다. 패턴, 비율, 시간이라는 세 가지 요인에 기반을 두며, 패턴이 가장 중요한 요소이다.

(3) 거시경제 및 산업분석

Q1. 경기종합지수의 선행지표가 아닌 것은?

① 코스피지수
② 내수출하지수
③ 광공업생산지수
④ 국제원자재 가격지수

정답 ③ : 광공업지수는 동행종합지수에 해당하는 자료이다.

(4) 국제금융시장분석

Q1. 외환포지션에 따른 외환손익에 대한 아래 설명 중 옳지 않은 것은?

① 롱포지션을 가진 경우 환율이 숏 포지션 (숏) 상승하면 수익이 발생한다.
② 숏포지션을 가진 경우 환율이 상승하면 손실이 발생한다.
③ 롱포지션을 가지고 있는 무역회사의 경우 환율이 숏 포지션 (숏) 하락하면 손실이 발생한다.
④ 스퀘어 포지션은 외화자산이 외화부채보다 많은 상태이다.

정답 ④ : 스퀘어 포지션은 외화자산=외화부채가 균형을 이룬 상태를 말한다. 외환포지션은 일정 시점의 외환시장 참가자들의 외환 보유상태를 외환포지션이라고 한다. 롱포지션, 숏포지션, 스퀘어포지션으로 구분할 수 있다.

시험준비포인트

주식투자분석은 환율·경제·상품사이클·국제금융시장·재무분석 등 다양한 요소를 필요로 한다. 경제신문기사와 가장 밀접하게 연결된 주제라고 볼 수 있다. 특히 기본적 분석에 제시된 Q1과 Q2 유형은 출제빈도가 높으므로 용어를 잘 기억할 필요가 있다. 또 외환포지션은 환율과 연계해 응용된 형태로 나올 수 있으므로 반복해 공부할 필요가 있다.

욕망어린 젊은이

주식시장에서 사용되는 용어로 미국 주식 Gamestop 사태에서 많이 언급 되었던 숏스퀴즈는 무엇일까.

숏 스퀴즈 (Short Squeeze)의 숏 (Short) 은 ‘공매도 (숏 포지션: Short Position) 전략’을 의미하며, 스퀴즈 (Squeeze)는 ‘뭔가 쥐어 짜낸다’는 의미이다.

해당 주식의 하락세에 베팅한 공매도 투자기관들은 갑작스런 주가 폭등에 막대한 투자 손실을 경험하게 되는, 다시 말하면, 숏 포지션 투자 세력들의 숏 커버링 (Short Covering)에 대한 비극적 시나리오가 바로 숏 스퀴즈 (Short Squeeze)라는 시장 이벤트이다.

이해를 돕기 위한 시퀀스를 얘기하자면,

공매도(short) -> 돌려줘야하는 주식의 저렴한 주가의 매도 물량 없음 -> 공매도 기관이 비싼 가격에 매수해서 갚아야함 숏 포지션 (숏) 숏 포지션 (숏) -> 개미들이 비싸게 매도하는데로 받아서 "무조건" 갚는다.

이런 일은 실제 사례로 가장 유명한 것은 2008년의 폭스바겐이다.

가장 알려진 Short Squeeze 사례. 2008년 10월 폭스바겐

숏 스퀴즈로 주가 폭등을 만들었으며, 포르셰는 폭스바겐 의결권 지분 74%를 장악했다고 밝혔고 이로 인해 주가가 급격하게 상승한 것이다. 이때 공매도 포지션을 청산하기 위해 주당 1005 유로를 지불해야 했다. 현재에서 과거의 주가 그래프를 보는 것이지만 좋은 사례 공부가 되어 현재와 미래에 대응할 수 있는 지식이 쌓인다.


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